GE 照明正式进入拍卖程序

发布时间:2020-06-07 已收录 阅读:553次
GE 照明正式进入拍卖程序

延宕多年的 GE 照明近期又传出即将出售的消息。

GE 照明业务出售已不是新闻了,几经波折,近期似乎又见到一丝曙光。据 LEDinside 了解,GE 照明出售案即将进入投标程序。本次交易案,将有机会把 GE 一般照明业务、CURRENT 系统与智慧照明方案公司包裹出售。部分金融机构评估其资产价值可能约落在 6 亿至 8 亿美元。当然仍需要视其商标授权年限,以及 GE 品牌的涵盖程度才能决定最后价值。

GE 照明正式进入拍卖程序

GE 照明业务概况

GE 创办人爱迪生在 100 多年前发明了灯泡,过去 GE 品牌几乎等于照明。然而近年受 LED 转型并不成功,加上照明业务占 GE 集团的营收与获利比重已不高,因此 GE 很早以前就想处理掉照明这非核心业务。然而,儘管出售传闻不断,但出售案始终停留在只闻楼梯响,最主要的原因还是在于照明行业过去估值较高,加上 GE 内部对出售照明业务的态度始终摇摆不定。GE 前 CEO 杰夫‧伊梅特(Jeff Immelt)拍板下,GE 还是加速往出售照明业务的路途上推进。为了让买家更容易接手照明业务,GE 内部经过一年多的资产重组与分拆,目前 GE 照明工厂仅剩下 6 间。部分金融机构评估资产价值可能约落在 6 亿至 8 亿美元。仍需要视其商标授权年限,以及 GE 品牌的涵盖程度才能决定最后价值。

由于 GE 照明在北美仍属于强势通路品牌,预计仍会吸引许多中国 LED 与照明厂商争相竞逐。据 LEDinside 了解,潜在买家既包括传统照明领域起家的照明企业,如飞乐、通士达、阳光照明等,当然也少不了从 LED 照明切入的三安光电、木林森等,还有过去 LED 与照明合併案中着墨颇多的股权资本大鳄,如金沙江、IDG 也不缺席。

全球照明产业大整合的时代,居于前几位的飞利浦、LEDVANCE 去向已定,GE 的去向成为为数不多改变全球照明产业版图的机会。究竟 GE 照明会花落谁家?谜底必然要等到竞标之后才能揭晓,在此之前只能简单评估,各路豪雄如此心仪 GE 照明资产原因所在。

传统照明厂商飞乐音响

儘管飞乐音响拥有上海亚明这个知名照明品牌,然而终究属于中国本土品牌,因此飞乐始终有成为全球品牌的梦想。2015 年,飞乐终于从 Havells Holding 手中收购喜万年 SYLVANIA 品牌,正式从中国跨到海外。然而,飞乐收购的喜万年通路与品牌使用权,仍仅限于欧洲与印度等地。SYLVANIA 北美地区的品牌与通路早就在 1993 年以前归属欧司朗了。因此飞乐音响如能拿下 GE 照明的品牌与通路,将可补足其拼图。

通士达、阳光

从传统照明代工时代便已掌握深耕照明产业,而丰富的代工经验,积累了扎实的照明产品生产能力,然而管道与通路都掌握在客户手中,过去仅能赚取极低的代工利润,因此透过竞标一圆品牌梦。

然而最大的差别在于每家照明代工厂商的阵营体系略有不同。以通士达为例,过去主要为 GE 主力代工供应商,因此自然对 GE 照明业务十分熟悉,一旦竞标成功,文化融合的问题可能较小。至于阳光照明,过去为飞利浦照明的主要代工厂商,假若竞标成功,如何处理与飞利浦照明的代工合作关係,将是不小的挑战。

LED 照明厂商三安光电

三安光电一直专注于上游晶片领域,随着 LED 晶片厂能越来越大,因此终究需要为其庞大的晶片产能寻找出路。儘管入股封装厂,与下游厂商结盟的动作持续不断,然而对下游出海口的掌控力度始终有限,强大的产品竞争力虽然带来强大的盈利能力,但是并没有形成强大的品牌影响力。缺乏下游品牌与通路是三安王朝与三星帝国最本质的差异,透过倂购 GE 照明,专利和品牌通路的大部分问题一次性解决,或许能完成最核心资产版图的扩张,向三安帝国迈出关键一步。

木林森

木林森有成功收购 LEDVANCE 的经验,也因该收购案,木林森在北美的通路拥有 LEDVANCE 及 OSRAM Sylvania 这两个强势品牌。木林森食髓知味,当然知道这些百年品牌背后蕴含的市场价值。儘管,木林森在北美市场已拥有两大品牌,然而这些品牌仍偏向消费型照明通路。假如成功收购 GE 照明,有助于补足北美系统与标案照明业务,而综合营业规模也有望跃居北美第一,木林森矢志全球前二的照明产业集团目标也就更近一步。

股权投资基金金沙江、IDG

儘管金沙江购併 LUMILEDS 时因美国政府阻拦遭遇折戟之痛,然而面对 GE 照明出售的机会,仍然按捺不住资本追求利润的冲动。金沙江在 LED 行业投资项目相当全面,然而下游投资项目始终成功者寥寥,如果能纳入 GE 照明,则有可能以 GE 照明资产为核心,重新整合多个 LED 行业投资项目,有全盘活络的作用。

IDG 在 LED 行业的投资相对集中,目前持股的上中下游分别有华灿、鸿利及木林森。购併 LEDVANCE 过程中大赚特赚的 IDG,自然不会放过美国主战场标的。再将 GE 照明收入囊中,无论併入上市公司,还是再转手倒卖,都少不了狠赚一笔,这机会自然不能错过。

后记

儘管中国厂商意向投标者众,个个也都实力非凡,然而在中美贸易大战的敏感时刻,中国公司是否能从川普手中顺利抢下美国百年照明品牌这块硬骨头,仍有待观察。从业界来看,这种资产的重新组合、资源的重新配置,有利于产业、资本也有利于消费者,可谓郎有情妹有意。然监管之手会不会以国安为名棒打鸳鸯,也是难以预料。